今年年初，Meta Platforms Inc. 仍是市场上表现突出的大型科技股之一。然而，随着投资者对其法律风险及人工智能（AI）领域巨额支出的担忧持续升温，该公司股价在上周大幅下跌11%，颓势明显。

作为Facebook和Instagram的母公司，Meta本月股价累计跌幅已达17%，有望创下2022年10月以来的最差单月表现。回溯2022年10月，Meta当时发布的营收展望不及市场预期，首席执行官马克·扎克伯格曾呼吁投资者，对公司在元宇宙领域不断增加的支出保持耐心。

如今，Meta已逐渐淡化元宇宙布局，将战略重心转向人工智能，但市场对其支出失控的担忧不仅没有缓解，反而愈发严重。与此同时，该公司面临的法律风险也持续攀升：新墨西哥州陪审团裁定，Meta就其社交网络的安全性向该州青少年作出误导性陈述；此外，在与Alphabet相关的社交媒体成瘾诉讼中，Meta也被判定需承担相应责任。仅3月份一个月，Meta的市值就蒸发了2800亿美元。

尽管多数观点认为现在就对Meta的未来下结论为时尚早，但华尔街正着手评估一种潜在风险：社交媒体行业是否会重蹈烟草行业的覆辙，在更严格的监管政策出台后陷入萎缩。

Ingalls & Snyder高级投资组合策略师Tim Ghriskey指出：“我并不认为这与烟草行业的情况完全相同，但市场上从未缺少离奇的转折。”据悉，这家管理着约110亿美元资产的机构持有Meta股票，而Ghriskey在职业生涯初期曾专注于烟草行业研究，在诉讼风险推演方面拥有丰富经验。

Ghriskey进一步表示：“有人认为，消除社交媒体负面影响的唯一途径就是彻底关停整个行业。显然，这将对Meta造成毁灭性的打击。”

Evercore ISI分析师Mark Mahaney在3月26日致客户的报告中提到，判决结果公布后，“Meta是否会成为下一个烟草行业”已成为投资者频繁咨询的问题。他表示：“这会是Meta的‘大烟草时刻’吗？也就是说，Meta如今是否已失去投资价值？这种可能性确实存在，但我们认为概率较低。”

盈利预期的提升叠加股价的下跌，使得Meta成为科技“七巨头”中估值最低的股票。目前，其股价对应未来12个月预期盈利的市盈率约为16倍，创下2023年3月以来的最低估值。